Quality minus junk论文阅读

理论上，我们提供了一个易于处理的估值模型，展示了股票价格应如何随着其质量特征——盈利能力、增长性和安全性——而上升。 实证上，我们发现高质量股票平均来说确实具有更高的价格，但差距并不大。或许正是由于质量对价格这种令人困惑的温和影响，高质量股票具有较高的风险调整后回报。 实际上，在美国以及24个国家中，一个做多高质量股票并做空低质量股票的质量减去垃圾（QMJ）因子能够获得显著的风险调整后回报。 质量的价格随时间变化，在互联网泡沫期间达到低点，且质量的低价预示着QMJ未来较高的回报。 分析师的目标价格和盈利预测暗示了与质量相关的系统性错误在回报和盈利预期中存在。

Fundamental Analysis and Mean-Variance Optimal Portfolios 论文阅读

我们将基本面分析与均值-方差投资组合优化相结合，以形成完全优化的基本面投资组合。我们发现，完全优化的基本面投资组合产生了具有高夏普比率的大样本外因子阿尔法。它们显著优于预期收益极端十分位数股票的等权重和市值加权投资组合，这种方法在基本面分析研究中常用。这些投资组合也超越了先前投资组合优化文献中使用的基于因子和参数的投资组合策略方法。通过均值-方差优化的基本面投资组合的相对表现增益随着时间保持稳定，即使从投资集中剔除小盘股公司以及考虑到估计的交易成本时也是如此。我们的结果表明，未来的基本面分析研究可以通过实施这种投资组合优化方法来提供更多投资见解。

文献综述 Forecasting earnings and return: A review of recent advancements

本文选择性地回顾了在收益和回报预测模型研究方面的最新进展。我们讨论了为什么将统计学、计量经济学和机器学习的进展应用于收益和回报的预测会带来诸多挑战。

中介效应分析-方法和模型发展

这篇文章探讨了中介效应分析的方法和模型发展。首先介绍了检验中介效应的流程，包括直接效应、间接效应和总效应的概念。文章进一步讨论了完全中介与部分中介的区别，并提供了应用于Stata的代码示例，以展示如何实施这些分析。

ROLL 1984

本文讨论了Bid-Ask Spread在市场交易中的重要性及其方法论。首先介绍了Bid-Ask Spread的概念和意义，阐述了其作为市场流动性指标的重要性。文中提出了两条基本假设，即价差不变条件下的分析和与观测区间长度的独立性。通过举例分析和实证研究，展示了即使在信息变化时，Cov仍然保持不变的现象。最后，总结了文章的主要发现和对Bid-Ask Spread进一步研究的建议，强调了其在市场研究中的持续重要性。

LONG LIVE KEJU! THE PERSISTENT EFFECTS OF CHINA’S CIVIL EXAMINATION SYSTEM

LONG LIVE KEJU! 采用了严谨的方法论来探讨中国科举制度的长远影响。研究总览了研究框架，详细阐述了所采用的模型，并呈现了基础结果。研究还关注了残差的空间自相关问题，并进行了稳健性和内生性检验。研究探讨了科举制度通过文化传承、教育基础设施、社会资本的积累及其对政治精英的影响等渠道，分析了科举制度对代际社会流动的影响，深入揭示了科举在塑造中国社会和教育格局中的持久影响。

Diamond-Dybvig 银行模型(DD模型)

对Diamond-Dybvig（DD）银行模型的分析表明，该模型探讨了银行在挤兑风险下的运作机制和市场效率。模型假设三种经济配置状态：自给自足、中央计划和市场均衡，强调银行通过有效配置存款和贷款降低风险。银行制度存在两种纳什均衡，其中信任是解决挤兑问题的关键。虽然去中心化大网具有优势，但在信用和流动性管理方面尚不能替代传统银行的功能和效率。